6月10日，在多重不利因素的打击下，A股市场再现罕见单日暴跌。其后2个交易日内A股市场连续下跌，其主要原因我们分析如下：1、节日期间，央行上调准备金率1%，是近来准备金率单次调整幅度最大的一次。一方面加强了继续偏紧的货币政策预期，另一方面对银行等权重板块形成直接的利空。2、国际市场原油连续暴涨，美股暴跌，港股暴跌，都对A股市场形成压力。3、大型IPO重新出现，在市场资金紧张的情况下，进一步打击市场信心。4、投资者信心受到打击，导致恐慌性抛售。反弹结束弱势震荡使投资者信心已处于十分脆弱阶段，多重利空使得负面预期集中爆发。

　　在出现连续下跌的情况下，短期市场走势并不乐观。但向下空间有限，预计最低可能向下探到2800点左右。中期来看，暴跌后预计6月间股市有可能出现反弹波段，但目前看反弹空间的不确定性比较大。

　　在这种背景下，我们关于基金组合的建议是：在跌破3000点后，对轻仓投资者可以选择适当增加仓位，仓位较重的投资者则可以选择持仓观察的策略。

　　6月组合推荐

　　联合证券基金组合推荐

　　由于6月市场处于下跌途中，宏观面仍有紧缩性政策预期，债市仍面临较大压力，而货币市场由于新股发行和央行加息预期，有可能保持较好收益，该组合中配置保持相当比例。

　　国泰君安基金组合推荐

　　平衡型基金中，除了目前的组合外，交银施罗德稳健(行情,净值,基金吧)配置近期进步较大，值得留意。（德圣基金研究中心）