前天开始的反弹，在上半年快要收官之时，让股民感到些许安慰。但昨天，红了又绿的大盘又让不少人心里开始发慌。近两周以来，投资者在中国股市史无前例的“十连阴”暴跌打击下，信心严重受挫，而近日的消息面和盘面仍让人饱受煎熬：现在是不是A股的市场底？手中的股票抛还是不抛？

“与其追问底部在哪里，不如看趋势。”对下半年的股票和基金投资，专家们提出了一些建议。

　　○A股下半年走势分析

　　机构：下半年股市反弹可期

　　2008年下半年的股市会怎么走？中金、中信、安信和申银万国日前分别发布了下半年的A股投资策略报告，这些机构认为，今后3到6个月，上市公司盈利仍然面临下调风险，能源价格的提高在加剧短期通胀压力的同时压低增长，货币政策将继续从紧，股市出现反转的机会不大。更悲观的预测是，如果通胀失控，那么当前估值水平离底部尚有30%或更大的下降空间。

　　但几家机构均认为，目前A股的估值已经较为合理，下半年股市反弹可期。

　　部分市场分析人士也指出，在市场岌岌可危、投资者信心接近绝望之时，管理层连续发出维稳言论，有助于提振投资者的信心，同时也增强了市场对救市政策的预期。而三一重工(600031,股吧)、有研硅股(600206,股吧)等一批上市公司纷纷宣布，自愿将解禁的限售股再锁定两年，这无疑给市场一种积极信号。

　　中国证券投资者保护基金公司在网站发布的“中国证券投资者调查问卷”中，曾提出了十大救市措施让股民选择，其中包括设立市场平准基金、暂停新股发行、暂缓推出创业板、改革再融资制度、推出融资融券、推出股指期货、引导民间合规资金入市等十大措施。一些券商认为，这些利好措施中有一些很有可能在近期兑现。

　　基金经理：市场会有结构性投资机会

　　“无论是对我还是对正在发行的汇添富蓝筹稳健基金而言，这个时点都是比较幸运的。”汇添富蓝筹稳健基金拟任基金经理苏竞表示，“目前市场估值泡沫已经得到大幅挤压，对新基金未来的运作我充满信心。”

　　苏竞表示，从外需回落和通胀压力攀升的短期影响来看，宏观经济和企业盈利增长的确存在不确定性。但站在长期的角度分析，内需和投资的相对稳定让中国经济的增长势头仍可延续，每年9%~10%的增长仍然可以期待，而上市公司中沪深蓝筹公司的增长幅度可能更为乐观。

　　苏竞表示，经历前期系统风险的集中释放，很多行业和公司的估值已经回到了比较合理的水平，市场显现结构性投资机会。

　○投资策略
　　股票：不恐慌，可调仓

　　A股不断寻底，股民的心理已非常脆弱。现在是斩仓还是继续当股东？

　　华泰证券玉凤路营业部分析师蒋国舞认为，在目前点位，股民已不宜过度恐慌。目前A股市盈率水平已经到20倍左右，沪深300的今年动态市盈率比美国标普500指数还低一成，相对估值水平已经不算高估。发改委刚刚宣布的成品油和销售电价上调的重大决策对于“石化双雄”和电力股都是利好，这有助于借助权重股的标杆支撑作用稳定盘面。

对于那些深度被套想借机抄底补仓的股民，专家支招不如动态调整仓位。“投资者自己设定一个规则，动态控制仓位，比如在目前点位基础上大盘每上升100点就降低一成仓位，反之大盘每下降100点就补仓一成，来回操作降低成本，直到盘面出现重大突破。”民生证券新乡营业部资深分析师王连生说。

　　基金：不盲目抄底

　　股市暴跌，基金也受到重创。截至6月17日，301只开放式基金中，有152只基金净值跌破1元，其中5只基金净值跌破0.6元。面对这么多“打折”的基金，基民是否要“越跌越买”，在此时进行抄底或是补仓呢？

　　多数业内专家认为，目前还不适合全面进入。光大银行郑州分行国际金融理财师郜晓莉分析说，现在通胀形势严重、宏观调控频出，股市形势也不会好。“定期定额投资基金可以继续。”还有分析师认为，眼下市场弱市特征明显，从量能分析，地价见地量，目前仍然不是见底的时候。投资者此时“抄底”要谨慎。

　　浦发银行(600000,股吧)郑州分行理财经理刘剑波则提醒基民要适时止损。“目前虽然基金没有出现大面积赎回，在后市方向不明的情况下，被动苦守也不是明智之举。应利用反弹逐步控制仓位，建议满仓的投资者进行基金转换或先出来一部分。”