银华基金：基金持有人信函

　　问：朋友建议说目前市场点位比较低，可以分批建仓或配置一些新基金。可是我以前买的基金都亏了，现在是否该采纳他的建议呢？

　　银华基金：经过上半年的调整，A股目前平均估值在15倍左右，接近2005年底的估值水平，也接近于成熟市场的平均估值水平。可以说，相对于去年6000点的高位，目前A股估值水平处于合理区间。如果您具有较高的风险承受能力，并且对宏观经济的长期增长持有信心，则可以适当投资一定比例的股票型基金；如果您追求低风险，则可以适当选择投资债券型基金等低风险低收益的产品。

　　请注意，无论是高风险高收益预期的股票型基金还是低风险低收益预期的债券型基金，任何基金都具有投资风险。新基金和老基金各有特点，开放式基金的份额净值与基金组合的资产净值相对应，基金的净值高低与其未来业绩的增长潜力没有关系，基金是一种长期投资工具，从长期来看，基金的收益水平还是受其类型、投资风格、管理人能力、市场行情等因素的综合影响，基金份额净值的高低与基金预期收益没有直接关系，与新、老基金更没有必然的关系。在您选择基金时，还是要从自身的风险承受能力和长期理财目标出发，综合考虑管理人能力、诚信度、基金类型及投资风格等各种影响因素，选择最为适合自己的基金产品。

　　问：目前的法律法规对于基金的投资比例的限制有哪些规定？

　　银华基金：根据我国现行的《证券投资基金运作管理办法》的有关规定，目前我国的证券投资基金在投资比例上必须满足以下要求：

　　（1）基金名称显示投资方向的，应当有80％以上的非现金资产属于投资方向确定的内容；

　　（2）一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10％；

　　（3）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10％；

　　（4）基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额不得超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

　　（5）不得违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定。

　　问：前端收费和后端收费有什么不同？可不可以修改收费模式？

　　银华基金：前端收费是指在投资人认购/申购基金时就交纳其相对应的认购/申购费用的一种收费方式；后端收费是指投资人先不交取这笔认购/申购费用，而在办理基金赎回时与赎回费一起交取的另一种收费方式。目前，大多数基金的后端收费都采取级差费率模式，即根据投资者持有基金的年限不同而设置不同的档次，持有时间越长，费率越低，直至为0。后端收费的目的是为了鼓励投资人长期持有，有利于长期投资者降低投资成本。另外，收费模式一经确认将不能变更。