问：都说股市是经济的“晴雨表”，现在市场跌了将近一半，经济也没有下跌呀，为什么？是不是因为中国的股市不成熟？

　　银华基金：股市和经济增长并不是绝对的“一一对应”关系。宏观经济发展情况是股市的基本面，但是，股市同时受到市场投资气氛、投资者预期、资金充裕程度等其他因素影响。股市可能会提前，甚至是过度反应宏观经济方面的变化。去年10月份以来的下跌就是市场对于宏观经济增长变化的一种提前反应，甚至可能是一种过度的反应。现在看来，经济和企业盈利的情况可能并没有投资者“想象的那么坏”，随后的时间里，市场将对经济实际情况进行确认，中国的经济增长正处在一个“换挡”的过程中，经济转型和产业结构升级将成为经济生活的主题，股市的调整正是对这种转型的一个反应。

　　与国外的成熟市场相比，A股市场发展时间较短，尚属于新兴市场，其波动性要高于成熟市场。

　　问：债券基金和我自己买债券有什么区别？哪个收益更高点？

　　银华基金：概括来讲，债券基金具有三点优势：第一，投资范围更广泛。我国的债券市场按照交易主体和对象来分，大致可分为三种：一种是商业银行的凭证式国债市场，参与者以个人投资者为主，大家通常买国债就是通过这个市场；第二种是交易所的债券市场，它的投资者是除了商业银行外的金融机构和非金融企业以及个人投资者，交易对象包括凭证式或记账式企业债、可转换公司债等，但是它占有的份额是比较小的；第三种是银行间债券市场，它是中国债券市场的一个主流市场，主要的投资者包括商业银行、保险公司、基金公司等金融企业以及一般的非金融企业，个人投资者是不能参与投资的。债券市场最主要的品种如中央银行票据、主要的国债、国开行的债券以及商业银行的金融债、次级债、浮动债、短期融资券等，都是在银行间债券市场进行交易的。显然，通过投资债券基金，投资者可以间接持有更多的债券品种。

　　第二，债券基金通过对不同种类和期限结构的债券品种进行投资组合，可以较单只债券创造更多的潜在收益，也能够在一定程度上规避部分利率和流动性风险。债券和债券基金的主要风险是利率风险，而不同期限的债券对利率的敏感度不同，长期债价格受利率变化影响较大，假如出现利率上升，长期债的价格就会下降。

　　最后，债券基金比单只债券具有更好的流动性。一般债券是期限到期才偿还，如果投资于银行柜台交易的国债，一旦要用钱，债券卖出的手续费是比较高的。而通过债券基金间接投资于债券，则可以获得很高的流动性，随时可将持有的债券基金赎回，费用也比较低。

　　但是投资者要注意，债券基金属于证券投资基金的一种，也是具有投资风险的。投资者应该根据自身风险收益特征，选择适合自己的债券型基金。