今年上半年，市场经过“牛转熊”的惨痛洗礼，投资者不得不重新审视自身的投资理念和投资策略，理性投资获取稳健收益越来越深入人心，“产品工具化，收益常态化”的债券型基金逐渐进入投资者的主流视野。

　　债券具有“控制风险，收益稳定”的特性，然而，普通投资者在投资债券时面临着各种各样的障碍，比如购买渠道限制、缺乏一级市场讨价还价的能力、对债券资产的风险收益分析缺乏足够的专业知识以及信息获取渠道缺乏等，债券型基金则为投资者提供了省时省力的稳健投资渠道。

　我们将市场上所有债券型基金按照投资范围和风险收益特征划分为三类：

　　第一类是超短债基金和纯债型基金。超短债基金的投资组合久期较短，一般控制在一年以内，组合流动性好，基金风险在债券型基金中最低。纯债型基金仅投资于各类固定收益工具。

　　第二类是可以进行新股申购、参与股票增发、可转债转股或被动持有权证，但权益类投资比例不超过20%而固定收益类投资不低于80%的债券型基金。

　　第三类是既可以在一级市场申购新股或参与股票增发，也可以同时在二级市场主动进行股票等权益类投资，但投资比例不超过20%的债券型基金。

　　上述三类债券型基金风险由低到高各不相同，大部分投资者并不能简单识别，要挑选好的债券基金，可以参考专业评级机构晨星中国对于债券型基金的评级结果进行选择。

　　以下分别就最新一期晨星中国榜单（截至2008年8月22日）中三星级以上债券型基金逐一介绍，同时提供今年刚发行而未获评级的债券基金点评。

　五星级债券基金

　　●富国天利：★★★★★

　　晨星排名第一，年化收益率22.01%

　　据晨星中国统计，富国天利债券近三年年化收益率高达22.01%，排在债券基金第1位，成立至今（2008年8月22日）收益率达到87.77%。

　　富国天利债券基金成立于2003年12月2日，该基金主要投资于高信用等级固定收益证券的投资基金，投资目标是在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金持有人创造较高的当期收益，并积极应对中国债券市场的发展与变化，把握市场制度变迁中的投资机会，谋求基金资产的长期稳定增长。

　　富国天利基金投资于国家债券的比例不低于基金资产净值的20%；该基金持有各类证券资产的比例不低于基金资产总值的80%；该基金所持有单一股票不超过基金净值的10%。

　　●长盛中信全债：★★★★★

　　晨星排名第二，年化收益率21.85％

　　据晨星中国统计，长盛中信全债近三年年化收益率高达21.85%，排在债券基金第2位，成立至今（2008年8月22日）收益率达到102.93%。

　　该基金成立于2003年10月25日，该基金资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行、上市或拟上市的各类债券、股票及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　作为债券型基金，长盛中信全债主要投资于各类债券品种，品种主要包括：国债、金融债、企业债与可转换债券。该基金对目标指数的投资在资产配置中的比例最低为64%，股票投资在资产配置中的比例不超过16%，持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3%。
四星级债券基金

　　●银河银联收益：★★★★

　　晨星排名第三，年化收益率20.86%

　　据晨星中国统计，银河银联收益基金近三年年化收益率高达20.86%，排在债券型基金第3位，成立至今（2008年8月22日）收益率达到92.86%。

　银河银联收益成立于2003年8月4日，该基金以债券投资为主，兼顾股票投资，实现基金资产的安全及长期稳定增值。

　　投资理念方面银河银联收益基金以价值研究为基础，通过主动投资组合管理，实现资产增值。债券投资的比例范围为基金资产净值的50%至95%，股票投资在基金资产净值中的比例不超过30%，现金在基金资产净值中的比例不低于5%。

　　银河银联收益的投资范围是：在国内依法公开发行、具有良好流动性的金融工具，以及法律、法规及中国证监会允许的其他金融工具。股票投资主要投资于经评估或预期认为具有可持续发展能力的价值型股票和成长型股票等；债券投资主要投资于国债、金融债等。

　　●嘉实债券：　★★★★

　　晨星排名第四，年化收益率21.6%

　　据晨星中国统计，嘉实债券近三年年化收益率高达21.6%，排在债券基金第4位，成立至今（2008年8月22日）收益率达到64.652%。

　　嘉实债券基金成立于2003年7月，该基金试图通过合理的资产配置，在有效控制风险的前提下，通过定量分析方法，深入挖掘债券的投资价值，实现基金的保值增值，投资范围主要包括国债及信用等级为BBB级及以上(或者有高信用等级机构或相当优质资产担保)的金融债、企业(公司)债(包括可转债)等债券的比例不低于基金非现金资产的80%。

　　●宝康债券：★★★★

　　晨星排名第五，年化收益率13.9%

　　据晨星中国统计，宝康债券近三年年化收益率高达13.8734%，排在债券基金第5位，成立至今（2008年8月22日）收益率达到62.64532%。

　　宝康债券成立于2003年7月15日，该基金投资对象主要为固定收益类金融工具，包括国内依法公开发行、上市的国债、金融债、企业债(包括可转债)，现金和回购等，以及中国证监会允许基金投资的与固定收益类金融工具相关的其他金融工具。本基金还会择机进行新股申购，但新股投资比例不超过基金资产总值20%，所投资的新股上市流通后持有期不超过1年，可转换债券不转换成股票。

　　●万家增强收益：★★★★

　　晨星排名第六，年化收益率12.29%

　　据晨星中国统计，万家增强收益近三年年化收益率达到12.29%，排在债券基金第6位，成立至今（2008年8月22日）累计收益率达到49.72％。

　　万家增强收益由万家保本基金转型而来，万家保本基金成立于2004年9月28日。在投资比例上，该基金合同规定，投资于债券类资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%。上述这些特点保证了基金在转型后原有的投资风格能够得以延续。

　三星级债券基金

　　●华夏债券：★★★

　　晨星排名第七，年化收益率10.44%

　　据晨星中国统计，华夏债券近三年年化收益率达到10.44%，排名第七，成立至今（2008年8月22日）收益率达到45.87%。

　　华夏债券基金成立于2002年10月，主要投资对象为固定收益类金融工具，包括国内依法发行、上市的国债、央行票据、金融债、企业（公司）债（包括可转债）、资产支持证券等债券，以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　●招商安泰债券A：★★★

　　晨星排名第八，年化收益率9.5%

　　据晨星中国统计，招商安泰债券A基金近三年年化收益率高达9.5%，排名第8，成立至今（2008年8月22日）收益率达到42.35%。

　　招商安泰债券成立于2003年4月28日，该基金在追求较高水平和稳定的当期收益的同时，保证本金的长期安全。投资范围包括限于固定收益类金融工具，包括国内依法公开发行、上市的国债、金融债、企业债、可转换债等债券，以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。资产配置：债券95％，现金5％。

　　●融通债券：★★★

　　晨星排名第九，年化收益率9.27%

　　据晨星中国统计，融通债券基金近三年年化收益率达到9.27%，排名第九，成立至今（2008年8月22日）收益率达到41.16%。

　　融通债券基金成立于2003年9月30日，该基金在强调本金安全的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

　　融通债券基金强调通过债券组合优化配置策略，严格控制投资风险，追求长期、稳定的投资收益。投资范围：限于固定收益类金融工具，包括国内依法公开发行上市的国债、金融债和企业债（包括可转换债券）等。资产配置：投资于债券的比例不低于本成分基金资产总值的80%，投资于国家债券的比例不低于本成分基金资产净值的20%。

　　●国泰金龙债券：★★★

　　晨星排名第十，年化收益率7.38%

　　据晨星中国统计，国泰金龙债券基金近三年年化收益率高达7.664%，在债券基金里排名第10，成立至今（2008年8月22日）收益率达到30.51%。

　　国泰金龙成立于2003年12月5日，该基金在保证投资组合低风险和高流动性的前提下，追求较高的当期收入和总回报，力求基金资产的稳定增值。

　　国泰金龙的投资理念是认为价格终将反映价值。投资范围包括限于国内依法公开发行的各种固定收益类金融工具和一级市场股票。债券品种主要指国债、金融债、平均AA级以上的企业债、可转换债，以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。一级市场股票指网上申购的新股。资产配置：投资于国债、金融债、企业债的总比例不低于基金总资产的70%；投资于国家债券的比例不低于资产净值的20%；用于新股申购的资金不超过资产净值的20%。

　　●鹏华普天债券：★★★

　　晨星排名第十一，年化收益率7.38%

　　据晨星中国统计，鹏华普天债券基金近三年年化收益率高达7.38%，排名第11，成立至今（2008年8月22日）收益率达到27.86%。

　　鹏华普天债券基金于2003年7月12日成立，截至2008年7月18日，总收益率为27.52%，近三年年化收益率为8.36%。基金成立前期，因股票市场波动较大，基金净值也出现了比较大的波动。为降低基金净值波动幅度，体现固定收益产品低风险的特征，2005年底之后，鹏华普天债券基金主动调整了股票投资策略：除新股申购之外，不主动投资股票及可转债。也就是说，将债券投资和新股申购作为基金净值增长的主要来源，不谋求赚取股票差价收益。

　　根据2008年7月18日的晨星数据，过去两年鹏华普天债券A和B的夏普比率分别为3.58和2.78，在所有18只成立期满两年的债券基金中居前两位。

　　●大成债券A/B：★★★

　　晨星排名第十二，年化收益率6.867%

　　据晨星中国统计，大成债券近三年年化收益率高达6.867%，排在债券基金第12位，成立至今（2008年8月22日）收益率达到38.25%。

　　大成债券投资基金成立于2003年6月12日， 在力保本金安全和保持资产流动性的基础上追求资产的长期稳定增值，通过整体资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次自上而下地进行投资管理，以实现投资目标。类属资产部分按照修正的均值－方差模型在交易所国债、交易所企业债、银行间国债、银行间金融债之间实行最优配置。

　　该基金债券类资产投资部分不低于基金资产总值80％，本基金还可择机进行新股申购，但新股投资比例不超过基金资产总值20％。

　　●中信稳定双利：★★★

　　年化收益率11.6%

　　据晨星中国统计，中信稳定双利近两年年化收益率达11.59906%，成立至今（2008年8月22日）收益率达到24.82953。

　　中信稳定双利成立于2006年7月20日，该产品属于低风险的基金产品，其风险收益特征介于货币市场基金和混合型基金之间，比较适合追求资产保值增值的个人投资者、稳健型的机构投资者以及规避股票市场波动、寻求资产配置的投资者。

　　投资范围主要投资于固定收益品种，包括国债、金融债、企业债、可转换债券、央行票据、资产支持证券、回购以及中国证监会批准的允许基金投资的其他固定收益类金融工具，此类投资不低于基金资产的80%。

　　●招商安本增利：★★★

　　年化收益率9.38%

　　据晨星中国统计，招商安本增利基金近两年年化收益率达9.38%，成立至今（2008年8月22日）收益率达到20.27%。

　　招商安本增利成立于2006年7月11日，该基金投资于具有良好流动性的固定收益类品种，包括国债、金融债、信用等级为投资级以上的企业债和次级债、可转换债券、短期融资券、债券回购、央行票据、同业存款等，以及股票等权益类品种和法律法规或监管机构允许基金投资的其它金融工具。法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　部分今年发行新债券基金点评

　　汇添富增强收益

　　该基金为主要投资于固定收益类金融工具的纯债券型基金，其风险与预期收益高于货币市场基金，低于混和型基金及股票型基金。该基金还是一只典型的债券+打新股型基金，以债券投资为主，但通过风险较低的新股投资来增强基金收益。相比现有的债券基金，该基金在新股持有时间的规定上更为宽松合理，可以根据新股上市后的实际状况确定持有或者卖出。这种规定对于提高在一级市场上的收益率、有效控制股票上市后暴露在二级市场上的风险具有较好的积极意义。

　　华夏希望债券A/C

　该基金可以参与二级市场的股票投资。在债券型基金市场上，可以主动性地参与二级市场的投资，通常是给相关基金增加了一个投资机会、盈利机会。在个股机会甄别和仓位择时管理方面，华夏系基金表现都出色，目前市场上可以参与二级市场股票投资的债券型基金还不多，具有这样公司背景的债券型基金更是属于稀缺品种。

　　广发增强债券

　　该基金没有认、申购费用，只收取0.3%/年销售服务费，此外持有期限在30日以内的基金份额，赎回费率为0.1%，持有期限超过30日(含30日)的基金份额，则不再收取赎回费用。在当前的债券型基金里，这种收费方式也是成本相对偏低的一种。

　　易方达增强回报债券型A/B

　　该基金只可以投资一级市场的新股票，不直接参与股票二级市场投资，无形中降低了投资风险。未来相当长的一段时间里，新股票的发行将会比较多，央企整体上市、红筹回归和其他股票上市都可以为该基金带来较多的一级市场投资机会，并获取较为可观的基于极低风险基础之上的收益。并且其持有新股票的时间没有明确的限定，这就为充分发挥该公司的股票投资管理能力提供了良好的机会。

　　交银施罗德增利债券A/B/C

　　该基金将重点投资于具有较高息票率的企业债和公司债，并着力寻找以信用直接融资的优质企业，购买其发行的债券以获取较高收益。除此之外，交银增利债券基金还将保持“打新”的投资策略，积极参与一级市场新股申购。

　　工银瑞信信用添利A/B

　　是国内首只以公司债、企业债等为主要投资对象的债券型基金。债券类资产(含可转换债券)的比例不低于基金资产的80%，其中，公司债券、企业债券、金融债、短期融资券、资产支持证券等不低于债券类资产的80%。

　　天弘永利债券A/B

　　相对银行的打新理财产品，该基金可以网上网下同时打新股，中签率更高，预期收益率更高。再者，该基金的管理费用低廉（0.70%），且A类无认申购和赎回费用。投资者可随时赎回，其流动性优于7天通知存款（目前利率为1.17%）。该基金的预期收益会比较稳健，通常高于储蓄存款。