编者按：由于市场的持续下跌，保守配置型、货币型基金成为今年上半年投资者的新宠。但从基金半年报看，四只保本型基金在2008年上半年共亏损了18.39亿元。那么该如何看待保本基金的保本和亏损呢？为此，我们特意邀请了基金研究员就这一话题作深入解析。

　　保本基金绝对能保本吗？

　　小张老师：最近我们和投资者交流比较多的是货币基金和保本基金，投资者问：保本基金所保的本就是最初的“本金”吗。比如，认购了5万元的保本基金，到期是否至少可以得到5万元本金的保障？

　　江赛春：保本基金之所以可以保证本金安全，是因为它采用了投资组合保险策略进行基金的管理和投资。目前我国的保本基金主要采用的是固定比例投资组合保险策略（CPPI），而且一般不保证收益，只保证全部或部分本金安全。即CPPI首先确定的是，保证100%的本金还是90%的本金等。在确定了保本目标后，根据货币市场的情况和银行利率的走势，基金管理人判断在保本期内可以保证的最低收益率水平，然后拿出大部分比例的资金来投资固定收益产品以确保基金到期日的本金安全；而剩余的小部分资金对于基金管理人来说就是无负担的自由筹码了，基金管理人可以用这部分资金投资各种风险高、收益高的证券，比如股票等。

　编者按：由于市场的持续下跌，保守配置型、货币型基金成为今年上半年投资者的新宠。但从基金半年报看，四只保本型基金在2008年上半年共亏损了18.39亿元。那么该如何看待保本基金的保本和亏损呢？为此，我们特意邀请了基金研究员就这一话题作深入解析。

　　保本基金绝对能保本吗？

　　小张老师：最近我们和投资者交流比较多的是货币基金和保本基金，投资者问：保本基金所保的本就是最初的“本金”吗。比如，认购了5万元的保本基金，到期是否至少可以得到5万元本金的保障？

　　江赛春：保本基金之所以可以保证本金安全，是因为它采用了投资组合保险策略进行基金的管理和投资。目前我国的保本基金主要采用的是固定比例投资组合保险策略（CPPI），而且一般不保证收益，只保证全部或部分本金安全。即CPPI首先确定的是，保证100%的本金还是90%的本金等。在确定了保本目标后，根据货币市场的情况和银行利率的走势，基金管理人判断在保本期内可以保证的最低收益率水平，然后拿出大部分比例的资金来投资固定收益产品以确保基金到期日的本金安全；而剩余的小部分资金对于基金管理人来说就是无负担的自由筹码了，基金管理人可以用这部分资金投资各种风险高、收益高的证券，比如股票等。