根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、混合型基金、债券(资讯,行情)型基金、货币市场基金等。从投资风险角度看，几种基金给投资人带来的风险是不同的。
投资者应该根据自身风险的承受能力来选择基金。一般而言，能承受较高风险的投资者可采用较积极的投资组合，投资组合中可以选择较高的比例投资风险偏高的资产，如股票型基金；风险承受能力较低的投资人在投资组合中应以风险较低、风格稳健的资产为主，如债券型基金和货币型基金等。
对于年轻人而言，如经济能力尚可，家庭负担较轻，投资期限长，能承担较大的风险，可选择以股票型基金为主要投资对象，少量兼顾中低风险的基金产品；对于中年人，收入比较稳定，但家庭责任较重，投资时应该在考虑投资回报率的同时坚持稳健的原则，分散风险，尝试多种基金组合；对于老年人而言，应以稳健、安全、保值为目的，可选择货币型、保本或股票配置比例低的平衡型基金等安全性较高的产品。
家庭资产一般可分为“经营性资产”和“非经营性资产”。经营性资产指现金、存款、股票、基金、债券等能够产生收益的资产，而自住的房屋和非营运的汽车则属于非经营性资产。实践证明，大部分的资金供给，像养老金的储备、子女的教育、个人的进修费用以及国际旅游这样的非必要性的支出，都来自于经营性资产。
保持经营性资产的合理比例（经营性资产占总资产的比例），对家庭生活的保障和享受有着重要的意义。投资者如果不满意现有经营性资产的收益水平，就需要根据自己的短期和长期风险承受能力、投资目标等，制定投资计划，对投资品种进行调整。
■文/华夏基金管理有限公司
“投股”还是“投基”
自从A股市场在去年10月见顶至今，大盘调整幅度已超过60%。这一过程中相当部分的股民、基民账户资产明显缩水，但投资仍要继续，投资者在下一步投资中又在是投资股票还是投资基金中徘徊，口说无凭，看看下面一组统计数据就自有定论。
时间追溯到2005年6月6月上证指数998点开始反转，一波波澜壮阔的大牛市行情到2007年10月16日的制高点6124点，股指上升了5.14倍，而与此同时05年6月6日以前发行的92只指数型、股票型、混合型开放式基金净值平均上涨440.35%，这可能说明不了什么问题。之后中国股市演变为更为汹涌的回调之势将股指快速拉回到2008年8月29日的2397点收盘价，股指下跌了61%，据统计期间233只股票型、混合型基金净值平均下跌45%。尽管大盘遭遇大幅下跌，但偏股型基金表现仍然值得乐观，大盘指数到2300点时，当年的92只老基金的累计净值比当时998点时平均增长率达201%，而2397点仅比998点上涨1.4倍；尽管大盘在20个月后回到了原地，但偏股型基金仍然在这期间取得了37%的正回报，基本上为持有人赢得了可观的绝对回报。
偏股型开放式老基金过去20个月基本保持绝对回报的纪录再度证明了基金对于普通投资者的价值。就是说从去年到现在，股指可能没涨，但基金总体还是涨了的。尽管由于基金契约的限制，公募基金难以完全回避市场的系统风险，但是公募基金过去20个月基本取得正回报的表现还是强有力地证明了公募基金对投资者的价值。投股还是投基，投资者完全可以“学会轻松”，借助基金来获得投资收益。当股民是很累的，花费时间，甚至在精神上受“折磨”。基民就潇洒得多，不必看盘，从大局上把握股市的趋势即可。而且，基金的价值不宜用短线涨跌来评价，长线投资的费率成本也低。只要根据自己的风险偏好，来选择参与股票交易程度不同的基金。另一些踏不准市场节拍的投资者，还可以选择基金定投方式，均衡市场风险，获得长期投资回报。资深的基金公司、基金经理还是值得信任的。何况人家是专职分析股票的，比个人业余分析股市要来得专业的多。(证券时报)
债基投资正当时
组合推荐
单品推荐
单品方面，如下表所示，华夏回报和国富弹性表现最好。
华夏回报：该基金最大的特点就是偏好分红，成立以来累计分红40次，是分红次数最多的一个基金，对投资者来说，落袋为安是一个较好的防御性措施，而分红在一个震荡的市场环境中可以是适当降低风险，这也是该基金在07年10月以来的调整中表现出色的原因之一，在操作上该基金保持了较低的股票仓位，中等的行业集中度和股票集中度，以及稳健的选股理念，这都有助于其将风险控制在较低位置，近一年来其表现出高收益、低风险的特征，是防御型投资者不错的选择。
富兰克林国海弹性市值：我们的基金评级显示，该基金的风险收益特征表现出较低风险和高收益。该基金重点投资于具有独特且可持续竞争优势、未来收益具有成长性的上市公司。该基金善于抓住市场热点，积极把握板块轮动所带来的机会，把握市场机会的能力较强。本周该基金表现较好，与其重仓股的表现大相径庭，可以认为该基金对其资产配置进行的调整，减持了采掘业配置比例，鉴于该基金以往在市场变动中表现出较好的择时能力，我们继续看好该基金。
投资策略
统计数据显示，8月份开放式基金指数下跌9.47%，股票型和配置型基金下跌较多，而债券(资讯,行情)型基金则略有上涨。54只普通债券型基金中，只有6只基金下跌。8月份以来，股市经过7月份的水平盘整，呈现单边暴跌态势。对于投资者来说，在目前的震荡低迷行情下，配置一定数量的债券型基金，控制投资风险显得尤为必要。
债券基金以债券为主要投资对象，对追求稳定收入的投资者来说具有很强的吸引力，而且债券基金的波动性通常要小于股票基金，因此可以说是一种收益、风险适中的投资工具。
当前，虽然面临通货紧缩预期放松、灾后重建带来投资反弹的有利环境，但是国际经济金融环境的不确定以及对经济增速下滑引起上市公司盈利下降的预期弥漫于整个市场，调动投资者的信心并非易事，因此股票市场将依然延续震荡整理的惯性，在这种行情下，投资债券基金规避风险很有必要，而且，在政策面更加关注经济增长的情况下，预计未来提高存款准备金率以及市场利率的可能性较小，社会资金的充裕将对债市走好形成支撑。需要说明的是债券投资基金以规避风险为主要目的，因此，投资者应根据自身的风险承受能力适当配置。（证券时报）
8月QFII增仓知多少？
QFII资金在2008年的A股行情中演绎了重要的角色，尽管我们不能洞悉其全部的操作手法，但是从一些业内熟知的QFII席位可以大致的看出其操作的主流思路。
依据上交所授权的指南针赢富数据加以综合分析发现：在8月份上证A股市场的席位增仓中，以QFII资金云集的申万上海新昌路营业部（A20941）累计净买入10.3335亿元，而另外一个著名的QFII席位中金公司上海淮海中路（A23751）累计净卖出1.0955亿元，但其实际的交易额却高达70亿元左右。
8月份，在大盘近14%的跌幅下，这些资金究竟流向哪些板块及个股，又是在哪些板块及个股上进行仓位的调整和整理？
根据追踪统计，在中金淮海中路营业部席位，其净买入的股票品种，分别为中信证券(600030,股吧)、中国人寿(601628,股吧)、工商银行(601398,股吧)、中国神华(601088,股吧)、中煤能源(601898,股吧)等金融、煤炭板块个股。除此之外，还有巴士股份(600741,股吧)、海螺水泥(600585,股吧)、上港集团(600018,股吧)、广州控股(600098,股吧)、华联综超(600361,股吧)、歌华有线(600037,股吧)、城投控股(600649,股吧)、陆家嘴(600663,股吧)、中国国贸(600007,股吧)等。
但在8月，金融行业的部分银行个股还是出现资金整体流出的迹象，包括兴业银行(601166,股吧)、建设银行(601939,股吧)、交通银行(601328,股吧)、北京银行(601169,股吧)等，而中国石化(600028,股吧)在前期的抗跌以及逆势上涨中也积攒了不小的获利空间。在卖出的个股中还包含有有色金属的部分个股，西部矿业(601168,股吧)、中金黄金(资讯,行情)、包钢稀土(600111,股吧)等。
从申万上海新昌路营业部资金分析来看，中信证券、海螺水泥、中国平安(601318,股吧)、中煤能源、中国神华等资金明显介入，均超过1个亿以上，而逆势卖出的个股中工商银行、华夏银行(600015,股吧)、招商银行(600036,股吧)、浦发银行(600000,股吧)等占据了多数席位。
从我们前期的大势分析以及赢富数据资金分析来看，目前的主力资金所采取的市场操作手法基本上就是我们在操作策略中所提示的“下跌构成了低吸的良好机会，逢高分仓抛售成为震荡市场中保存胜利果实的唯一做法”。
下图中所显示的是上述席位共同操作的个股包括买入和卖出的具体情况。
（股市动态分析）
基金：业绩是大盘下跌的导火索
上周市场的表现深化了A股的熊市进程，2245点轻松跌破，值得注意的是，上周是上市公司中报全部公布完毕后的首个交易周。基金普遍认为，中报低于预期正是上周暴跌的导火索，市场加速赶底也显示投资者对基本面的预期继续变坏。而市场的反弹取决于基本面的好转。
A股为何又见暴跌？
汇丰晋信基金认为，9月首周市场的走势再度出乎所有人的意料大幅下跌。而杀跌的罪魁祸首是前期走势好于大盘的煤炭、银行等板块大幅补跌。煤炭行业的跌幅高达15.44%，银行板块跌幅为12.01%。银行中报业绩尚可，但是投资者对于银行业前景看淡以及对于其资产质量的担心导致银行股本周被大肆抛售。
截至8月底，上市公司中报公布完毕，银行业实现净利润占全部利润的41.55%，银行业对净利润的增长贡献竟然高达102.30%，这就意味着如果剔除银行业，今年上半年上市公司的净利润是负增长的，其中公共事业和能源两个行业的净利润负增长达到54.27%。反映出工业企业的盈利能力受到通货膨胀的压力而大大下降，所以其增长的质量以及可持续性都得不到市场的认可。
汇丰晋信认为，中报的信息更增加投资者心中的疑问和对经济形势的不乐观，这就是为什么比较不错的中报业绩仍然没有给市场带来人气的原因。
上投摩根也表示，2008年中报显示上市公司净利润同比增速进一步下滑，企业毛利率下降、费用上升和现金流情况出现下降是盈利下滑的主要原因。
市场何时会反弹？
连绵不断的跌势已经摧毁了企图抄底者的信心，市场会在什么时候反弹？上海一位基金经理分析，回顾2001年到2005年的熊市，市场中真正能够获取较为可观盈利的两次反弹出现在2003年，当时的情况是：美国在2000年科网股泡沫破灭后，以美联储为首的全球央行大幅放松货币政策，从2002年开始全球经济再度进入一个新的增长期，带动中国经济也蓬勃上行，基本面的好转使得投资者信心回升，从而造就了阶段性的盈利机会。可见，反转是需要基本面支持的，只有基本面好转，才可能催生一轮象样的上涨行情，参与的投资者也才可能获取盈利。
这位基金经理认为，指数的下跌一部分反映了A股市场制度和参与者变化所导致的改变，从而使得A股市场的估值水平逐步向国际成熟市场接轨；另一部分也反映了基本面变坏的趋势，市场的总体估值水平也许已经接近合理的水平，但估值结构仍会进一步改善，当基本面印证趋势走坏的时候，市场也许仍会承受较大的抛压。
上投摩根基金认为，在宏观经济增速放缓的环境下，上市公司经营压力短期内很难全面缓解，而投资者对业绩的预期决定着股价走势。估值水平经过大幅回落后，一批优秀的上市公司股价从现在的时点来看已经很便宜，自下而上的选股策略是长线价值投资者较好的选择。
上海一知名基金经理认为，在业绩增长预测的基础上，对A股进行大致估值的结果表明，整个市场的动态市盈率应在15倍左右，由于上市公司业绩的增幅放缓超出预期，预计股市在目前点位上仍然没有见底，并可能存在一定的下跌空间。目前的A股市场还不能说被相对低估，而后一个阶段，银行、石油石化和食品饮料存在补跌的可能。（证券时报）